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山東財經網 - 導報原創 - 投資須當心,冰輪轉債上市不到一年要退市
投資須當心,冰輪轉債上市不到一年要退市
加入時間:2019-10-12 8:53:26  來源:經濟導報-山東財經網

◆經濟導報記者 時超       
   
    步入10月,“強贖”成為可轉債市場的熱詞。由于前期正股股價走高,本月內冰輪轉債(127009)、光電轉債(128047)等4只可轉債將密集摘牌“退市”。
    經濟導報記者注意到,冰輪轉債由魯股冰輪環境(000811)發行,上市時間為今年2月21日,原摘牌日期為2025年1月14日。但由于上市后冰輪環境股價大漲,觸及強贖條款,不到一年時間就啟動贖回及摘牌程序。
    受訪業內人士表示,上市公司的可轉債如果啟動強贖,可推動持債者進行轉股,進而有效降低公司的融資成本。但對于投資者來說,由于轉股會增加二級市場拋售套現壓力,相關上市公司不僅會出現股價被打壓的可能,其可轉債交易價格也很可能會走低,需謹慎應對。

“強贖”案例增多

    11日,冰輪環境公告稱,目前距離冰輪轉債的贖回登記日越來越近,如投資者持有的冰輪轉債在10月14日收市后仍未轉股,則將被強制贖回,贖回價格為100.30元/張。
    公司此前發布的公告顯示,截至2019年9月18日,公司發行的可轉換公司債券“冰輪轉債”累計有3.76億元轉換成公司已發行的A股股票,轉股股數累計為6874.68萬股,占公司可轉換公司債券開始轉股前公司已發行股份總數的10.52%。同時,尚有1.33億元存量的“冰輪轉債”未轉股。
    經濟導報記者注意到,10日收盤時,冰輪轉債價格為125.20元/張,而該轉債的轉股價格為5.47元/股,較目前冰輪環境6.9元/股左右的股價也有較大浮盈空間。即上述持有存量冰輪轉債的投資者無論是選擇轉股還是在二級市場拋售轉債,都遠比被上市公司以“成本價”贖回合適。
    “強制贖回,一般是正股價格漲幅達到轉股價130%左右且持續一段時間后才被觸及。今年以來,A股市場有所回暖,部分可轉債發行方的股價出現較好表現,觸動了強贖條款。”中誠顧問金融業分析師魏慶明對經濟導報記者說。
    冰輪轉債正是如此,其今年2月上市交易后,發行方冰輪環境的股價隨A股市場上揚一路走高,3月公司股價漲幅就高達44.53%。到了8月,公司股價仍維持在高位運行,其隨即發布公告稱,在7月18日至8月28日的連續30個交易日中,已有15個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%(含130%),已經觸發《募集說明書》中約定的有條件贖回條款。
    除了冰輪轉債,本月內還有多只轉債已啟動贖回,并將在月內摘牌退市。
    如9月份崇達技術(002815)公告稱,公司股票自7月30日至9月9日連續30個交易日中至少有15個交易日收盤價格不低于“崇達轉債”當期轉股價格的130%(含130%),已經觸發《募集說明書》中約定的有條件贖回條款。崇達轉債自10月10日停止交易,贖回登記日為10月23日,投資者贖回款到賬日為10月31日。

投資者需謹防
高位接盤風險

    值得關注的是,隨著冰輪轉債這種迅速強贖的情況出現,越來越多投資者開始關注誰會是獲利者。
    經濟導報記者注意到,作為發行方,如果可轉債能啟動贖回,將會推動持債投資者迅速轉股,此舉不僅將減少公司到期兌付債務及利息的成本支出,還可以提升資金使用效率,可謂直接受益方。
    如7月25日平銀轉債(127010)進入轉股期算起,至8月20日,平安銀行只用了19個交易日就觸發了強制贖回條款,創下了銀行系轉債的最快“強贖”紀錄。
    8月16日,平安銀行董事長謝永林曾對外表示,倘若260億元可轉債成功轉股,平安銀行資本充足率大概可以達到13.5%,核心資本充足率應該會達到9.8%左右。
    不過,對于持有可轉債或相關上市公司股票的投資者而言,短期來說可能將承受資產縮水的風險。
    這通過冰輪環境啟動冰輪轉債強贖后的表現就可以看出。如冰輪轉債自7月30日創出150元/張的高位后,一路下挫,至10日已跌至125元/張附近,跌幅超過16%;而冰輪環境的股價自7月初開始進入下跌態勢,雖8月出現反彈,但進入9月后公司股價再度下跌,已經跌至6.8元/股附近,較今年4月創出的10.81元/股(復權)最高價下跌近4成。
    對此,受訪券商人士表示,轉股增加且轉股價與正股現價有較大盈利空間,會增大二級市場拋壓,進而對股價和可轉債價格帶來打壓。如果投資者在高位進場,則要面臨較大風險。
    “當然,公司股價面臨下跌風險,對上市公司的估值也會帶來一定影響。但長期及綜合考量,上市公司從可轉債強贖中還是受益更多。”魏慶明表示,由于今年可轉債強贖案例明顯增多,投資者對于可轉債市場的投資還是要謹慎為好,更不宜高位接盤。




編輯:行者

 

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